【工银国际评中国11月CPI和PPI数据】 工银国际研究部主管程实认为， 两个趋势得以进一步验证：① 中国经济三期叠加，短周期反弹+长周期下行+超长周期崛起，需求侧刺激性政策主导短周期反弹，政策效果正在接近峰值并可能衰减； ② 全球从全面通缩转向局部通胀，中国的通胀并非需求引致，高度有限，但必然加重汇率与货币政策之两难； 通胀超预期上升从购买力平价渠道进一步加重人民币贬值预期和压力，深度抑制了中国稳健货币政策的腾挪空间，在当前需求侧政策托底供给侧改革背景下，货币政策难以真正趋紧，但通胀和贬值压力叠加又造成掣肘

2016/12/9 10:21:47

【工银国际评中国11月CPI和PPI数据】
工银国际研究部主管程实认为， 两个趋势得以进一步验证：① 中国经济三期叠加，短周期反弹+长周期下行+超长周期崛起，需求侧刺激性政策主导短周期反弹，政策效果正在接近峰值并可能衰减；
② 全球从全面通缩转向局部通胀，中国的通胀并非需求引致，高度有限，但必然加重汇率与货币政策之两难；
通胀超预期上升从购买力平价渠道进一步加重人民币贬值预期和压力，深度抑制了中国稳健货币政策的腾挪空间，在当前需求侧政策托底供给侧改革背景下，货币政策难以真正趋紧，但通胀和贬值压力叠加又造成掣肘。