【兴业证券：中国债市当下核心矛盾仍是去杠杆，建议保持危机意识】 债市在大幅反弹后，价值修复已经基本到位，中短期内可能还会震荡一段时间，但后期仍然要回到去杠杆的方向上，届时市场还有下跌的压力； 前期剧烈去杠杆的过程中，流动性十分紧张，收益率曲线短端上行的幅度远大于长端，且对交易性机构的冲击要远大于传统的配置盘； 信用利差仍处低位，银行并未主动收缩对非银的信用，市场下跌风险还没有释放，信用利差扩张的风险还远没有结束； 2017年二季度之后，伴随着金融监管趋于严格和融资的收缩，经济增长动能可能在下半年会出现向下的拐点； 建议投资者继续保持危机意识，做好负债和流动性管理

2017/1/3 14:41:35

【兴业证券：中国债市当下核心矛盾仍是去杠杆，建议保持危机意识】
债市在大幅反弹后，价值修复已经基本到位，中短期内可能还会震荡一段时间，但后期仍然要回到去杠杆的方向上，届时市场还有下跌的压力；
前期剧烈去杠杆的过程中，流动性十分紧张，收益率曲线短端上行的幅度远大于长端，且对交易性机构的冲击要远大于传统的配置盘；
信用利差仍处低位，银行并未主动收缩对非银的信用，市场下跌风险还没有释放，信用利差扩张的风险还远没有结束；
2017年二季度之后，伴随着金融监管趋于严格和融资的收缩，经济增长动能可能在下半年会出现向下的拐点；
建议投资者继续保持危机意识，做好负债和流动性管理。