首创证券：中国货币政策回归中性的步伐不会受到影响 中国5月CPI同比涨幅创四个月高位，PPI涨幅连续第三个月放缓； ①首创证券研发部总经理王剑辉称，大宗商品等上游价格向下游的传导出现一些结构性变化，首先传导的是食品和服务类价格，令非食品涨幅高于预期； ②数据显示居民消费结构中快速消费、食品的比重在逐步下降，其他非食品类支出可能会逐步上升，这种趋势会继续延续下去，非食品类价格对CPI的影响力会逐步上升； ③这一数据对货币政策的影响是中性的，不会让央行觉得有放松流动性的必要，也没有回收流动性的紧迫；